Экономические прогнозы инвестиций специалистов банка Апоалим

Рынок акций

По нашим прогнозам, уровень риска инвестиций в акции все еще высока и вполне вероятно дополнительное падение курса акций также в течение 2009 года. Несмотря на скачок процентных ставок, который наблюдался в последние дни, мы имеем основание предполагать, что изменение направления произойдет только когда начнут просматриваться первые признаки начала восстановления глобальной экономики – признаки, которые на сегодняшний день, все еще не видны на горизонте.

Индикация макроэкономики на локальном рынке также не указывают на продолжение роста в долгосрочном аспекте: по недавно опубликованным данным центрального статистического бюро, местный рынок находится в состоянии замедления роста и потребительский индекс укрепляют прогнозы замедления частного потребления.

Напомним, что на протяжении последних месяцев мы подчеркивали то, что данный период может подойти инвесторам, заинтересованным в долгосрочном вложении, ввиду уровней цен на различные акции, которые потеряли в цене и стали очень дешевыми. Вместе с тем, высокий уровень риска и видимое продолжение трудного периода для компаний на рынке все еще омрачают выгоду краткосрочных инвестиций.

Ввиду вышесказанного, мы рекомендуем и далее выделять вложениям в акции небольшую долю в пакете инвестиций, в соответствии с уровнем риска клиента и, снова подчеркивая, что речь идет о вложениях, которые принесут свои плоды в долгосрочной перспективе.

Рынок денежных облигаций:

Рост процентных ставок от государственных облигаций в последнюю неделю торгов выражает рост Израильской премии риска вследствие развития боевых событий в Секторе Газы и опасения роста государственного дефицита. Высокая динамика в течение дня торгов в большой степени выражает степени риск, заключенный в увеличении длительности инвестиции в данный период.

Краткосрочный заем с нынешней процентной ставкой (1.84%) выгоден и рекомендуем для инвестиций. Вместе с тем, стоит принять во внимание, что в течение ближайшего года ожидается снижение процента на 1.25%, по прогнозам экономического отдела банка.

Гос.облигации Центрбанка («галоним») – дополнительный доход от гос.облигаций остается низким и составляет на сегодняшний день 0.26%-0.48% выше краткосрочного займа. По нашим расчетам, данный уровень не оправдывает вложение в гос. облигации Центрбанка «галоним».

Гос.облигации Центрбанка («шахарим») – мы рекомендуем продолжить вложения средней длительности в шекелевых активах. Мы советуем продолжать инвестировать в «шахарим» сроком до 4-х лет.

«Цмудим кцарим» (краткосрочный актив, прикрепленный к индексу) – существуют опасения того, что в ближайшие месяцы инфляция может быть более негативной, чем ожидается. Ввиду этого, мы считаем, что краткосрочный актив, прикрепленный к индексу («цмудим кцарим») не является выгодным к вложению в ближайшее время.

«Цмудим бейнониим» (актив средней продолжительности, прикрепленный к индексу) – прогноз инфляции, заключенный в «цмудим бейнониим» продолжает быть низким – 0.9%-1.55% на период 4-6.5 лет, поэтому рекомендации вложения в подобные активы остаются в силе.

«Цмудим аруким» (долгосрочный актив, прикрепленный к индексу) – ввиду резкой динамики колебаний, часть данных активов в пакете должна оставаться низкой, несмотря на то, что прогноз инфляции, заключенный в «цмудим аруким», поддерживается вложением.

Рынок иностранной валюты:

Для шекеля начало 2009 года ознаменовалось тенденцией ослабления по отношению к доллару, и одновременному укреплению по отношению к евро на международном валютном рынке. Вместе с этим, следует отметить, что, принимая во внимание боевые действия в Газе и ежедневную покупку валюты Банком Израиля, шекель проявляет относительную стабильность. Также, рынок готовится к тому, что Банк Израиля продолжит снижать процент на шекелевые активы, который уже сегодня находится на «исторически низком» уровне, таким образом, ожидается сокращение разрыва процентных ставок в ближайшее время – факт, обеспечивающий дополнительную стимуляцию роста доллара.

На прошлой неделе Банк Израиля опубликовал данные, в соответствии с которыми остатки валютных операций перешли грань 40 миллиардов долларов (низшую грань). Вместе с этим, согласно прогнозам, в данное время не наблюдается намерения останавливать ежедневные покупки иностранной валюты. стимулируя тем самым незначительный рост обменного курса рубля.

По нашему мнению, в ближайшее время курс шекеля будет иметь смешанную тенденцию, тогда как, шекель будет, прежде всего, подвержен влиянию развития событий долларовых торгов и мировых рынков акций. Вместе с этим, среди факторов влияния, способствующих ослаблению шекеля, можно перечислить замедление Израильской экономики, сокращение разрыва процента и ежедневными покупками иностранной валюты Банком Израиля.

Ввиду вышесказанного, мы все еще рекомендуем 10% вашего пакета акций выделить для иностранной валюты, распределяя между долларом и йен (или соответственно подобную валюту), которая станет «противовесом» опасениям углубления глобального кредитного кризиса.